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打脸:小米业绩增市值蒸发百亿 雷布斯说好的赚一倍呢

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脸!小米表现的表现增加了十亿,但雷布斯表示它的成倍增加了吗?

Bull Bear File

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Visual China)

小米集团(1810.HK)于今年上半年发布盈利报告。一方面,雷军在微博上高喊“超出预期”,而另一只股票价格“突然降至尊重”。

财务报告显示,2019年上半年小米总收入为957亿元,同比增长20.2%,调整后净利润为57亿元,同比增长49.8%。小米首席财务官周刊在业绩电话会议上表示,公司上半年普遍处于稳定发展态势,其净利润超出市场预期。

但“面子”是收益报告发布后的第二天。 8月21日,小米集团的股价开盘走高。它曾一度跌至8.81港元,收于8.96元,下跌4.98%。

与一年前发行价17港元相比,它下跌了47%!

应该知道,在上市之初,雷军发表了一个大胆的声明:“让投资者在上市首日购买小米公司股票的人数增加一倍。”听到雷军消息的年轻人忍不住感叹“在厕所里哭泣”,“生命中的第一次,他被困住了。”

事实上,“21世纪经济报道”记者编制了小米半年度报告,发现从收入和净利润的角度来看,并没有那么糟糕。亮点仍在那里。但令人费解的是,股价不会回落。

本报记者汇编了这份半年度报告的几个核心要点,看看“不行”的股价背后是什么。

。 。 。 。

一。财务观点

1.手机业务的下滑是最明显的

截至2019年6月底,小米实现营业收入957亿元,同比增长20.2%。调整后净利润为57亿元,同比增长49.8%。截至2019年6月30日,公司的现金储备为511亿元。

按季度计算,小米第二季度营收为519.51亿元,同比增长14.8%;净利润19.55亿元,调整后净利润36.4亿元,同比增长71.7%。然而,虽然第二季度调整后的净利润大幅增加,但整体收入增长率明显低于上一季度的22.7%。

为什么第二季度收入增长放缓?主要原因是手机业务大幅下滑。

在收入结构方面,小米的智能手机业务收入为320.21亿元,同比增长5%;物联网和消费品业务收入为149.44亿元,同比增长44%;互联网服务收入45.8亿元,同比增长15.7%。 %。

第一季度,三家公司的收入增长率分别为19.3%,54.1%和13.8%。与第一季度相比,小米三大业务收入的增长率有所下降。

其中,手机业务下滑最明显,而手机是小米收入最大的最大业务。第二季度,它占61.6%(第一季度占59.7%)。不难发现,小米收入增速整体放缓的主要原因是手机业务的下滑。

2.智能手机毛利率上升至8.1%

虽然手机业务收入大幅下降,但毛利率增长更为明显。在2019年第二季度,智能手机部门的毛利率从第一季度的3.3%上升至8.1%,同时也高于同期6.7%的增长率。

小米表示,这主要是由于新的智能手机型号受到欢迎以及4G到5G技术转换期间的稳定运行。

今年第二季度,小米共销售了3210万部智能手机,平均售价为每台998.7元。 2018年第二季度售出3200万台,平均售价952.3元。

手机业务的毛利率非常重要。手机业务是小米业务收入最大但毛利率最低的业务。在过去的几个季度中,小米的互联网收入的毛利贡献一直保持在一半,并且只支持了小米的利润。

不过,从第二季度的数据来看,由于手机毛利率大幅增加,手机贡献毛利达到25.9亿,占整体毛利的35.6%,席卷了前几季的毛利率下滑。

3.海外业务收入比例为40%

从近年来小米内外手机的出货量来看,国内业务实际上正在萎缩。但是,海外业务一直在向前发展。

第二季度,海外市场收入达到219亿元,同比增长33.1%,收入占40.4%。其中,西欧主要厂商智能手机出货量增长率居首位,同比增长53.2%;在印度,出货量连续八个季度保持第一。

8月20日晚,雷军在微博上发布半年度报告,并特别称赞国际业务增长率和收入比例。可以看出,雷军对海外市场的成绩单非常满意。事实上,小米对国内市场激烈竞争的反应一直是大力拓展海外市场。

4.商业地图的底部

在董事会开幕之前,小米被市场认为是上市公司中最幕后的,因为目前科技板申请中有8家公司与小米或雷军有关。即金山办事处和第9号情报局。石材科技,创新激光,巨辰和上市乐信科技(),方邦(),景辰()。

小米创造的新商业景观有多大?

半年报显示,截至2019年6月30日,小米已投资270多家公司,账面价值287亿元,比上年增长20.8%。

截至目前,小米已投资12家供应链公司,其中3家在创业板上市。例如,乐信科技主要致力于Wi-FiMCU通信芯片和物联网模块的研究,设计和销售;方邦电子的主营业务是高端电子材料的研发,生产和销售;晶辰股份的主营业务是多媒体智能终端SoC芯片的研发,设计和销售。

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2.电话将会消失

以上是记者小米集团半年报的重点。乍一看,性能稳定。小米在微博上的官方声明“超出预期”。

不过,据说在昨晚电话会议的问答环节,记者没有购买表现“超出预期”的声明。整个过程,尤其是净利润的下降,成为人们关注的焦点。

例如,一些记者问:除了前所得税利润和中期利润外,出现了大幅下滑,但经过调整后,利润飙升。是什么原因?第二季度收入增长放缓的原因是什么?

周先生对此的回应是,在公司上市前,部分股东是优先股股东。 “当我们上市时,这种优先股在技术处理方面从优先股转换为普通股。当我们在这里上市时,非营业利润会回来。我们可以理解这是技术性的调整。它不是直接的与公司的运作有关。

由于第二季度放缓的原因,周说,目前正处于5G爆发的前夕,并且正处于对品牌结构进行一系列调整的阶段。此时,采用稳定的操作策略来调整节奏护送。过去几年一直保持着较高的增长率,因此基数也有所增加。自过去四个季度以来,小米的手机业务一直专注于结构调整,而不是简单地追求出货量的增长。

更多的记者质疑小米是否是一家投资公司。他会考虑套利兑现吗?

周某收到回复称,投资的出发点是加强主营业务,为行业上下游提供更多支持。至于何时兑现,每周资金没有直接回应,只有小米是长期投资者。

对于下半年的业绩预测,机构人士也认为小米的三大业务存在压力。

光大证券研究所指出,小米的国内业务压力持续,海外业务保持健康增长。预计全年手机业务收入将保持较高的个位数增长。考虑到同行业竞争的持续压力,下半年的毛利率可能略有下降。鉴于华为等新进入者的潜在短缺以及面向华为等新进入者的核心电视业务,物联网业务在下半年面临增长放缓的趋势。传统的货币化渠道,即大陆手机广告和游戏收入,面临压力,同比下降7%,比例降至64%。新的货币化渠道,包括电视,海外市场,优质商品和互联网金融,增长势头强劲。

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第三,股价持平

除了对增长疲软的疑虑外,小米的最大压力仍来自股价。

在上市之初,雷军曾高喊过“上市买两次”的言论,外界也同意将成为下一家进入千亿美元俱乐部的中国公司。然而,被列为休息的小米现在被称为“年轻人第一次被关起来”。

8月21日,半年度报告发布后的第二天,小米打开了红盘,经过两个小时的开放,昨天全部投入了一整天,然后迅速将其杀死。盘中价格跌幅超过6%,为8月份以来的最大跌幅。

截至收盘,小米的股价下跌至4.98%,报8.96港元,相当于市值2147亿港元,较上个交易日蒸发112.6亿港元,约101亿元。

针对股价和表现的相反趋势,周某收到回应称“股票价格将受到许多外部市场的影响。我们坚信,只要我们在业务的道路上继续为用户提供价值,我们也是持续的。增长,这迟早会反映在我们的股价中。“

在看到小米的表现和股价表现后,投资者只说了一句话:“我认为原因可能是它不值钱。”

在专业人士看来,投资者对小米在行业中的激烈竞争中投票或缺乏信心。

富图证券认为,从长远来看,小米仍面临更大的不确定性。由于提供交通入口的手机是小米商业模式的起点,但在华为和OV在中国的激烈竞争下,小米手机需要不断投入大量的研发和营销费用来维护硬件网站。与此同时,在互联网方面,还不够。高粘度产品效率很高,硬件方面的投资可能无法持续。

在5G发泄下,小米也担心落后的风险。

雷军在昨晚的性能电话会议上表示,小米已经在2016年投资了5G手机预览。预计第二款5G手机将于今年9月发布。在5G爆发之前很难掌握时间。每当有手机制造商,手机制造商都会落后。这就是小米面临的风险。公司管理层高度意识到这种风险,几乎每周都会讨论相关话题,并对5G手机的未来充满信心。

小米能否在5G的祝福下再次进入爆炸式增长阶段?如果你掌握它,雷的欠投资者“双倍的钱”可能会受到尊重。

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主编:陈志杰



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