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新特能源):硅料新产能实现投产 加快新建风电项目建设

来源:www.91gps.cn 点击:1292

机构:Societe Generale Securities

投资点

业绩符合之前盈利预警的范围。 2019年1月,公司实现营业收入40.4亿元,比上年下降24.94%,实现利润8.5亿元,比上年下降45.2%,主要原因是目前多晶硅的销售价格。 2019年1月,归还母亲的净利润为2.3亿元,比上年下降72.7%。表现符合盈利预警范围。

该公司的36,000吨多晶硅项目已投入运营。该公司今年5月投产了36,000吨/年的多晶硅项目,8月份已投产3000吨。该公司预计在年底后每月将达到3,600吨。在成本方面,项目总成本在攀升期间略高于5万元/吨,预计在全面生产后低于5万元/吨。在质量方面,80%的公司硅产品符合单晶材料的要求,力争100%的公司硅产品满足明年单晶材料的需求。

在很长一段时间内,单晶材料的价格将保持稳定。在供应方面,每个新生产能力供应的单晶材料的比例具有攀升过程,并且短期内不会有大的增量。在需求方面,单晶硅企业的充足产能扩张使得对单晶材料的需求持续增长。

加快新风电项目的调试。截至2019年6月底,公司的BOO业务部门已完成750MW项目,规模为1,625MW。公司计划加快内蒙古西盟特高压输电通道基地975MW风电项目和新疆准东500MW风电项目的开发建设,实现到2020年全容量并网发电。

我们的观点:作为行业领先的多晶硅生产商和风电资源开发商和运营商,我们认为2019H1的多晶硅业务利润已见底,而下半年的长期将受益于行业格局的改善和公司新的容量。推出的利润将有所改善,风电BOO项目公司将继续为公司贡献稳定的利润。

风险提示:下半年光伏安装需求不如预期;海外光伏需求正在下降;新产能攀升低于预期

(编辑:DF398)



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