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中秋国庆临近机构关注高端白酒投资机会

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白酒行业持续上涨,金种子葡萄酒直线上涨,泸州老人涨5%。清庆酒,金石源,五粮液,水井坊等。

酒水龙头再次得到加强,该组织专注于大量消费投资的新机会

根据许多私募股权公司的分析,近年来,A股市场完全复制了全球其他主要股票市场消费股的运行历史。今年上半年,中国已超越美国成为全球最大的消费市场。大健康,养老,新兴消费和消费升级方面的投资机会值得长期关注。

进一步比较其他主要全球股票市场,国泰君安的研究表明,在许多主要的海外资本市场中,许多消费行业在经济周期中经历了大规模的牛群消费。例如,在1980年至1990年的美国,收入年化的十大股票中有八只是消费股。在2008年至2018年年回报率排名前10位的股票中,消费股占据4个席位。在日本股市中,有2008年至2018年表现最佳的10只股票,其中3只是消费股。

银杏环球资本的创始人兼首席投资官张峰表示,近年来,大消费领域A股市场的牛市数量如此之多,主要是因为一些消费品类别具有长期投资特征用于长期投资。例如,形成一个品牌相对容易,这可以形成一个大规模,并且业务是可持续的。特别是,一旦消费者养成消费习惯,这家消费品公司的长期持续增长表现将更加明确,国内主流机构投资者和长期海外基金将青睐这些公司。

对于未来大消费的新投资机会,张峰认为,从自上而下的角度看,中国正在转型为新的经济结构,税制改革将重新分配财富,这将继续刺激大众消费。具体而言,未来的教育和医疗保健有望成为最热门的消费服务部门;与人口老龄化相关的医疗保健需求也将使中国领先的制药公司与全球领导者之间的差距缩小;并满足国内消费升级的需要。供应方改革,先进制造和技术创新包含巨大的市场机会。在未来,我们主要看好以消费,技术创新和商业模式创新为主导的公司,例如具有特殊特征的领先消费品公司。

宁波美港投资的创始人兼基金经理陈龙认为,与老龄化密切相关的消费将成为未来中国经济需求爆炸的一个非常明确的领域。在这个领域,由于这个老龄化群体的产生具有很强的支付能力,他们对高端消费者服务的需求将非常强劲,这将使这些子领域的优秀企业显示出高毛利率的特点。 “与新兴技术消费相比,对老龄化消费者的需求更加不可改变。我们非常看好优质供应商在与老化相关的高端消费领域带来的投资机会,我们已经做了很多配置。 (中国证券报)

中高端白酒“挤压”增长以抢占市场份额,行业景气继续保持良好状态

2019年上半年,贵州茅台实现营业收入394.88亿元,同比增长18.24%;归属于上市公司股东的净利润为199.51亿元,同比增长26.56%;经营活动产生的现金流量净额为240.87亿元。同比增长35.82%。

公告显示,贵州茅台一直致力于制作足够的葡萄酒文章,扩大葡萄酒世界,坚定推进年度工作计划,并成功完成上半年的工作目标,为实现目标奠定良好基础和今年的任务。

上半年,五粮液实现营业收入271.5亿元,比去年同期增长26.50%;归属于上市公司股东的净利润约为93亿元,比去年同期增长约31%。五粮液表示,2019年上半年,公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润增幅高于去年同期,主要原因是白酒产品结构调整和五粮液量增加和价格上涨。核心产品。

次高端白酒的价格区间通常在每瓶300元至600元之间,包括国家次高端品牌和区域次高端品牌。其中,国家次高端品牌以洋河股份,水井坊,雪德酒业为代表;区域分高端品牌包括山西汾酒,古井贡酒,口子酒,酒鬼酒等公司。

上半年,水井坊实现营业收入16.9亿元,比上年同期增长26.47%,上市公司股东净利润3.4亿元,同比增长26.97%。去年同期。水井坊指出,公司继续关注渠道和渠道,有效布局高净值人群销售网络,促进门店销售,加快核心市场增长;继续关注品牌内涵,借助数字手段,通过创新推动高端品牌,形成规模增长。上半年,公司继续保持较快增长势头。

中低端白酒的终端价格低于每瓶300元。华泰证券研究报告显示,由于高端白酒和次高端白酒挤压开发的影响,中低端白酒市场的比例有所下降。

对于上市公司,金种酒预计将首次亏损,而金汇酒的净利润同比下降。

根据公告,金种子葡萄酒预计上半年净利润将亏损3000万元至3600万元,去年同期亏损,利润为601万元。去年期间。这是第一个预测今年上半年亏损的白酒行业。

由于亏损的主要原因,金种酒说,消费已迅速升级,市场主流价格上涨,公司价格低于100元的市场份额缩水,销量下降;黄金种子系列的主要产品仍处于培育期,销售不是突破量,有助于公司的整体表现。

招商证券认为,经过去年年底白酒行业的库存控制减少增长目标,行业迎来了估值修复市场的预期逆转。从渠道利润的逻辑来看,高端渠道的利润源于品牌壁垒带来的确定性;中档渠道的利润来自大众需求的弹性;次高端白酒公司的高增长目标使渠道利润率重复。

华泰证券研究报告显示,经过快速扩张后,白酒行业进入了股票竞争阶段,香型龙头企业凭借品牌力,产品实力和渠道力,引领了白酒行业的发展。值得注意的是,白酒行业的集中度不断提高,但龙头企业的比例仍然较低,市场发展空间较大。

在半年度报告中,水井坊指出,“强,强,弱”的马太效应加剧了行业与品牌之间的两极分化,大型葡萄酒企业在市场份额上的挤压增长模式中小型葡萄酒企业变得更加明显; 300-600元的行业仍然是行业中增长最快的行业。已经布局了吸引600多元,300元以下的龙头企业,竞争加剧。为了增加市场份额,各种白酒品牌都增加了投资。在扩大分销网络和建设终端店;同时,领先的白酒品牌增加了对数字化的投入,以提高销售团队的执行能力,提高渠道管理效率和与消费者互动的有效性。

受益于居民收入水平的提高和行业的结构集中,白酒周期已经延长。根据CIC研究报告,高端白酒继续保持收入和利润增长超越行业,龙头企业集中度继续提高。高端白酒的竞争格局非常好,呈现出扩张的趋势。茅台酒的收入市场份额从2012年的46.58%上升至2018年的64.17%。自2019年以来,茅台酒供应紧张,价格从年初的1700元/瓶增加到2000多元/瓶子。受益于茅台价格上涨,五粮液和老窖价格持续上涨,高端白酒价格持续上涨,成交量和价格上涨。

贵州茅台以其独特的民族葡萄酒文化,特殊的酿造工艺和酱汁型白酒行业的垄断,创造了茅台酒的稀缺性。数量和价格上涨推动公司业绩继续增长。自上市以来,茅台的收入增长率已达到25.53%,其利润复合增长率已达到31.89%。

招商证券食品行业首席分析师杨永生表示,白酒行业的集中度有所提高,这是由于消费者更加关注品牌。次高端白酒已经实现了超出预期的高增长压力,高端白酒的增长更加确定。高端白酒的核心变量是茅台酒的价格。从目前的情况来看,茅台在中秋节前实现了放量,以确保公司的增长和一批价格的稳步下降。在供需紧张的状态下,茅台的价格下跌幅度有限,这对整个高端白酒行业都有利。

招商证券认为,古井贡酒,金石源,口子子等地区名酒正处于产品结构升级的渠道。其中,古井贡酒的价格正在从100元升级到300元,这有利于促进其利润增长快于营业收入的增长。

根据相关研究数据,古井贡酒在安徽区域市场销售强劲。在阜阳市区,古井贡酒年销售额突破2亿元;在芜湖市和邯郸市场,古井贡酒的年销售额约为2亿元人民币。总体而言,合肥东市场销售额约为2亿元人民币,占全国的一半;合肥西市场销售额约2.1亿元,占市场份额的三分之一。业内专家介绍,从古井酿酒厂在安徽各个市场的表现来看,在品牌重心和产品聚焦的趋势下,强者将越来越强。

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